指数基金起源于博格，他的影响已无处不在。
约翰·博格（JohnC.Bogle，也称杰克·博格）是先锋基金的创始人，指数基金教父，也是沃伦·巴菲特公开的偶像。世界上影响最为深远的指数基金——VanguardIndexFun①，就是由博格在年发行的。
年，年仅20周岁的博格还是普林斯顿大学经济系的一名学生。一天，财富杂志（Fortune）关于“共同基金”的文章《波士顿的巨大财富》，引起了他的兴趣。年，正在撰写毕业论文的博格对指数基金进行了研究，该论文获得了他未来的伯乐——威灵顿管理公司（WellingtonManagementCo.）创始人沃尔特·摩根（WalterL.Morgan）的赏识。大学毕业后，博格即到惠灵顿管理公司（WellingtonManagementCompany）就职。在博格35岁时，他被沃尔特·摩根任命为惠灵顿基金最年轻的CEO。
当时的美国正处于经济腾飞的时代，然而博格所在的惠灵顿公司却面临着大多数基金投资组合过于保守的问题。为了解决这个问题，博格当机立断，将惠灵顿与波士顿的一个积极成长型股票基金合并。然而，市场不遂人意，年至年间美国股市不断下跌，这项合并给惠灵顿公司造成了严重的亏损，博格在董事会上被投票表决撤职。
幸好共同基金本身有一个由独立董事控制的单独董事会，在博格的艰难争取下，他获得了继续担任共同基金的主席和首席执行官的资格，但仅仅负责基金的法律、合规性、行政管理等工作，这也就是先锋集团的诞生背景。
失去了营销和投资管理的博格必须为先锋找到投资管理和分配基金的方法。亲身经历过主动管理型基金业务失败的博格，想到了他年关于共同基金的毕业论文，并尝试将其付诸实践。董事会听从了博格的想法，指数基金改革从此开始。年，先锋集团批准设立了著名的先锋标普指数基金。
事实上，先锋基金的发行不是一帆风顺的，博格的基金从一开始就经历了连续83个月的资金净流出，指数基金甚至在很长的一顿时间被业内人士讥讽为“博格的荒唐事。”年，第一期发行的“先锋”基金只筹集了万美金的金额，离0万美金的目标底线差得很远，甚至无法满足将标普指数的成分股每只买股的要求。直到80年代，长达20年的美股长牛才给了先锋基金发展机会（-年，道琼斯工业指数由.99点上升到.85点②），“以市场平均价格买入股票”成为一种可以被接受的投资策略。每年都遵循按照指数进行投资的先锋基金，用了20年的时间在连续收益上跑赢了70%以上的华尔街主动基金，逐渐成为美国家庭投资者的首选。到了年，先锋基金管理的资产已超过1万亿美金，指数基金迎来了久违的繁荣。美国指数基金的飞速发展与博格做出的颠覆式创新密不可分。
·极低的费用
在博格看来，投资是一门投入的费用越少，获得的收益越高的生意。极度低廉的管理费用是世界各地的投资者愿意把资金交给先锋的重要原因，为此博格进行了很多努力。博格一度弃用价格较贵的MSCI指数、取消销售佣金、改革股权结构，到年，博格已把所有基金产品的平均费率降低至0.11%。这种低成本运营的理念，迅速增加了先锋基金投资者的数量和管理规模，实现了从诞生到辉煌。
·“共同化”基金公司的股权结构
先锋指数基金对股权结构进行改革，改革后先锋指数基金的股权均不由外部股东持有，而是由旗下基金持有。由于每一个持有先锋基金产品的投资者都是公司的股东，而先锋基金又为他们提供资产管理服务，该设计构成蛇衔循环，既能降低管理成本，又有助于减少外部干预、提高基金的活力。新股权架构下公司和投资者的利益完全一致，创造的利润也由公司和投资者共同分享，从制度上真正实现了持有人利益至上的愿景。
·长线投资的投资原则
在股票投资上，“简单就是力量”是博格非常推崇的一句话。博格认为，纵观历史那些收益率最高的投资，都是投资时间最长的。因此，先锋基金的主要投资资金来源为预防性储蓄、社保、企业年金等长线资金。个人客户在先锋的投资时间平均长达20年，而其他基金的投资人持有基金份额平均时长只有5年③。
由于博格“以客户为中心”的低费率、稳定高收益的长线基金经营理念，先锋基金成为越来越多工薪阶层的投资选择，博格也被金融界称为“散户的保护神”。
#巴菲特#
①该基金原名“第一指数投资信托（FirstIndexInvestmentTrust）”于年12月31日申请设立，年开始募集。
②数据来源：wind，和年数据均取年末最后一交易日数据。
③数据来源：《巴菲特的偶像走了》，
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